盈利模式是社区网站能否成功上市的最大考验

　　尽管还无法达到与门户网站分庭抗争的级别，但在经历了艰难的盈利探索后，一些社区网站也终于“多年媳妇熬成婆”，纷纷踏上了融资上市的征途。根据媒体报道，包括千像互动、天涯在内的社区网站都准备在近期启动新一轮的融资计划。千橡互动继收到软银等投资者４．３亿美元的投资后，欲再融资５．５亿美元。同时，天涯也正在与投资者密切接洽，这有可能是其２００９年上市前的最后一轮融资。

　　两知名社区网站融资频频

　　千橡互动在今年融资金额及频率都相当引人注目，尤其是软银的注资。今年４月，软银、ＳＢＩ和Ｊｏｈｏ资本对千橡互动投资了４．３亿美金。其中，软银集团共投资约３．８４亿美元入股千橡互动，占公司股份的３５％。这个由日本媒体首度披露出来的消息让在中国沉默了两年的ＳＮＳ再度沸腾。此融资案例金额之大，作价之高，在世界上都数一数二。千橡此前曾获得两轮融资，分别在２００５年７月获得Ａｃｃｅｌ Ｐａｒｔｎｅｒｓ的１０００万美元首轮风投，２００６年３月获得以Ｇｅｎｅｒａｌ Ａｔｌａｎｔｉｃ为首的风投机构４８００万美元的投资。目前它的进一步举动被业界认为是其实现上市的最后一步。

　　而天涯同样作为国内知名论坛，其融资上市行为也同样受到关注。根据媒体报道，目前天涯正在与投资者密切接洽，这有可能是其２００９年上市前的最后一轮融资。按天涯社区总裁邢明的说法，预计今年融资规模将“大幅提升”，而且天涯只会让出“一小部分”的股权比例。２００５年，天涯完成了第一轮融资，投资者包括了联想集团、清科集团以及战略投资者ＧＯＯＧＬＥ，其中ＧＯＯＧＬＥ占１０％以下。

　　不一般的社区文化

　　近年来，综合性且细分内容的社区门户开始崛起。成立于１９９９年的天涯社区就是其中的代表。每天３０００万的访问量，几十万篇新帖文和数百万的新回复，可见这个社区的人气。据天涯提供的数据，社区９４．９７％的用户集中在内地各省份，其中北京、上海、广东、浙江、江苏、山东等９个经济发达地区的用户占总用户的５６．５５％。年龄分布上在１８－３０岁之间的占绝大部分。而这些经济发达的地区消费能力巨大，这一年龄段的人群也容易接受新鲜事物，对新潮流、新的消费方式有着极强的尝试欲望。可以说，天涯有一个很好的用户基础。然而超过２０００万的注册用户、９０００万的ＰＶ值和具备一定消费能力的白领阶层的受众定位并没有让天涯有相匹配的盈利。

　　“虽然盈利模式不清晰，但社区化现在是一个趋势，我们也一直在探索适合社区的商业模式，并且我们已经找到了这样一种方式。”这是邢明去年７月初在新浪做客的时候说的。随后，天涯发布了针对中小企业的“ａｄｔｏｐｉｃ”精准广告模式（天涯推荐话题服务）。

　　而千橡互动作为拥有５０００万用户群的国内最大规模的Ｗｅｂ２．０互联网企业，虽然在网民心中影响力比不上天涯，但其日浏览量可达３．５亿次，旗下拥有中文网站猫扑网、ＵＵｍｅ．ｃｏｍ、ＤｏＮｅｗｓ．ｃｏｍ、和魔兽世界中国等。２００６年猫扑网广告收益就突破１亿元。虽然在千橡“琳琅满目”的事业线上，猫扑是赚钱的，然而Ｗｅｂ２．０的盈利模式一直未有突破性变革，这也使得千橡的前景看起来有些飘渺。对于千橡未来的前景，一位原中层管理者甚至认为：“现在猫扑网的广告似乎是千橡惟一的收入来源，盈利更加困难。”

　　盈利模式成最大考验

　　应该说，从影响力上看，天涯似乎更胜千橡。但据观察，天涯社区目前并没有创造多少盈利点，还是和以前一样只靠广告。没有找到自己的盈利点，这是当前天涯一个关键性的问题。实际上这也是包括千橡在内的所有社区网站的共同问题。

　　著名ＩＴ评论人方兴东认为，“几乎每家互联网企业都希望上市融资，但是如果没有每年上亿元的盈利，上市只是水月镜花。”而对于年盈利能力仅一两百万的天涯来说，这显然是一个严峻考验。

　　“作为社区模式，无论是猫扑还是天涯，其固定流量还未足够庞大。”在方兴东看来，社区网站未来的盈收，主要将依赖广告和增值服务。“但这需要培育，也许三年，也许五年，但起码现在还不行。”

　　尽管邢明表示天涯真正的“盈利模式”其实是６月初推出的针对大公司的广告模式，并且根据他的预计，已经与七天连锁酒店签订的合作协议，２００８年将给天涯社区５０００万元人民币以上的营收。但对于天涯来说，目前最大的关键与困难还在于如何将网络客流变为实实在在的销售收入。因此，对于酝酿上市的天涯社区抑或是千橡来说，寻找一个良好的盈利能力的商业模式，将是决定其上市成败的关键。