中国计算机报：虚实华为3Com(8)

　　第三者插足的成功路径有很多种，有可能是华为竞购成功后再转手下家，有可能是第三者突然以全场最高报价杀进来，旨在赚钱的华为自不必说，倒是3Com在享受了滚滚而来的现金洪流之后，却要为自己的将来担忧一下。没有了华3的3Com会变成什么样？那将变成一个没有生产能力、只有销售能力的畸形公司，或者是沦为一家代理商，或者是凭借股权变现的资金再买下一家有“内容”的企业复制华3，或者是干脆把自己也卖出去，甚至是卖给相中其全球销售网络的华为……一切皆有可能！

　　姑且不论将来，仅看3Com投资华3的这一个案例：三年前对华3投资的1.6亿美元，到了今天变现后，依据上文的估算方法并扣除2005年11月对华为2%股权的收购，最低限度也可得到6.86亿美元的回报。虽然收益率不如华为惊人，但仍然是一笔成功的投资。

　　在延寿的同时还能挣到钱，3Com同样是赢家。

　　结局三

　　3Com抽身，华为消化不良

　　华为出售华3股权的意志，已经能够从此前多家媒体的报道中得到证实。如今的反购报价，也被一致地视为华为出于抬价目的的技术手段。

　　竞购，是一场斗智慧、斗胆识、斗心理也斗运气的博弈。华为的如意算盘，无疑是希望在对方能够承受的一个高价位上卖出。为了达到这个目的，华为会设法让对方配合自己进行若干轮的交替报价来使之攀升。一轮轮报价，一轮轮走高，何时才是对方的心理底线？何时适合见好就收？这些问题都没有标准答案，完全仰仗决策者对双方信息的把握、对彼此底牌的预估，这其中任何一个技术上的微小判断失误，都有可能导致最后的结果逆转。假如华为出现判断失误，在某一轮的报价超出了对方的承受范围，3Com不再回应，华为购下了华3的其余全部股权。那么，华为将要开始新的一轮漫长而艰苦的游戏：寻找下家。

　　没有人能保证找到满意的下家，如果不能像“结局二”一样以理想价位售出，华为就必须以较低价位清仓止损，或者不得不对吃进来的华3加以消化。