烽火通信资源整合提高收益 FTTH进入多方运用期

　　烽火通信近日公布股权激励计划，按照17.76元向12名高管和148名骨干员工授予256.2万激励股份，锁定期2年。也是“喜不单行”，前期国务院常务会议审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网实施方案，标志着我国通信技术将全面进入一个新时期，同时奥运的召开也将为传媒通讯类上市公司提供巨大的想象空间，烽火通信作为主要从事光通信传输设备、光纤光缆科研、生产的企业，今年将借此机会迎来爆发。

　　2007年前三季度，烽火通信利润同比增长49%，投资收益更是实现了7000万，同比增长10.42倍。2007年第4季度主营业务良好，全年增幅有望达到60%多。

　　运营商转型带来商机

　　对于投资者来说，收益价值值得期待。烽火通信净利润增长主要源于综合毛利率从2006年的25.6%上升至29%及投资收益。预计2007-2009年EPS分别为0.28、0.37、0.40元，未来3年复合增长47%。给予主营业务1倍PEG估值、加上广发的隐含价值，目标价为15.4元。

　　1月4日，中融投资、银河证券、国泰君安等都把烽火通信列为机构推荐股，投资机构纷纷看好烽火通信，这与烽火通信骄人的业绩和对通信产业的期待是分不开的。

　　2008年，运营商还会根据网络需要进行一系列的投资和建设，作为光通信设备、光纤光缆和网络安全的主要提供者和维护者，烽火通信将会有很大作为。与此同时，各大运营商还在进行积极转型，烽火通信的一些顶端解决方案将同样也会带来了很大商机。而且，烽火通信受政策扶持力度较大，核心科研竞争力强，科研成果转化率和效益在国内同行业中均处于领先地位。

　　烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体，是我国最早从事光通信传输设备、光纤光缆科研、生产的企业。作为中国通信基础设施建设的主要设备供应商和全面电信解决方案供应商之一，光纤年度销量超过200万公里，名列行业第二。

　　FTTH将进入多方运用期

　　烽火通信是FTTH的倡导者和研发者，FTTH应用的好坏直接决定于烽火通信。FTTH作为未来固网宽带接入发展的终极目标，几年来凭借其巨大的带宽优势以及传输距离远、传输质量高等诸多优点为三网融合业务提供了良好的平台。

　　一方面得益于IPTV、HDTV、视频会议以及智能家居等新业务的迅猛发展，带来了对高带宽的巨大需求，宽带提速成为运营商必然的战略选择；另一方面，随着微电子和光电子技术的不断进步，使得光纤光缆和光收发模块的价格大幅下降，FTTH的成本问题逐步得到缓解；再者，从政策环境来看，政府对光纤接入网的建设给予了高度重视。此外，3G时代的日益临近，2008年北京奥运会的即将召开以及西部大开发和村村通工程的深入开展，这一切都将对FTTH技术在我国的应用产生较大的激励效应和示范作用。

　　广电行业将烽火通信的EPON+EOC(EtllernetoverCable)作为双向改造的首选技术，已在全国范围内正式规模应用。此外，随着公网和专网运营商的积极部署，FTTH市场正迎来新一轮的增长机遇，市场前景广阔。

　　资源整合提高多方收益

　　烽火通信是中国通讯设备的龙头企业，目前形成光通信设备、光纤光缆和网络安全三业并举的格局。

　　通过与日本株式会社藤仓的合作，形成了光纤光缆完整的产业链。去年2月，收购南京华新藤仓光通信有限公司50.1%股权，使公司的光纤产业化规模得到有力提升。向全方面解决方案的服务供应商转变是发展的必然趋势，烽火通信通过收购南京安网进入信息网络安全领域，通过烽火网络的整合进入数据产品领域，通过成立烽火国际公司整合国际市场资源。

　　烽火科技集团副总裁吕卫平表示：“面对电信行业新一轮的发展机遇，将关注客户需求，强化自主创新，培育核心技术优势，通过世界领先的技术和解决方案为各大运营商创造新的商机。”虽然发展前景开好，但也要针对我国通信光电缆的现状，一方面进行整合、调整企业产能，另一方面要通过自主创新和配置国际资源能力，积极开拓国际市场，充分利用国际、国内两个市场、两种资源，建设国际一流的实力企业。