券商料电信重组于国务院新人士任命后拉开序幕

　　【搜狐IT消息】1月15日消息，中银国际发表研究报告表示，内地再传出电信业重组的新方案，表面上传言的人事变动很有可能，基本符合任命中央政府高级官员的方针，但不确定所谓的提案是否是政府各相关部门（即发改委、国资委和信息产业部）一致商议的结果。

　　最终的决策者并不是上述部门，而是国务院。

　　新方案包括铁通将并入中移动，联通CDMA并入中电信，网通并入联通。另外中电信董事长王晓初将到信产部任职，中移动董事长王建宙将退休，由原信产部副部长奚国华出任中移动第一把手，网通董事长张春江将调职中电信。

　　报告指出，本届领导层将要在今年3月结束任期，除非主管电信政策的副总理赶在3月卸任前动重组计划（可能性似乎不大），预计重组可能在08年晚些时候新任副总理熟悉行业布局后拉开序幕。同时，也不能排除国务院最终的决定与部委意见大相径庭的可能。

　　另外，报告认为，中国联通剥离CDMA业务的价格及其与中国网通合并的条件。短期来看，仍然看好联通，但是股价过度追高可能会引发买家在收购CDMA业务时，难以在目前股价的基础上，再给于溢价。同时，剥离CDMA业务将破坏中国联通现有的两大手机业务的协同效应，这也是联通的股东在决定剥离CDMA业务时必须慎重考虑的问题。

　　报告又指出，中国电信收购CDMA业务可能支付高昂代价。目前联通股价已上升至18港元，认为中电信收购联通CDMA业务的出价，可能很难让中国联通的股东满意，不管这两家公司的股价如何，CDMA业务的估值最终由用户带来的未来现金流决定。

　　中国电信需要考虑的两项额外成本是：分离联通两大网络的成本和对CDMA业务品牌重建的成本。对于中电信而言，联通两大网络协同作用的缺失或可被合并手机业务和现有固话业务、宽带业务所带来的协同作用抵销。

　　对中移动来而言，行业重组并不会对上市公司造成严重的影响，因预计接管铁通的工作主要由母公司完成，但是上市公司和母公司均由同一高管层管理，接管铁通将分散公司管理层的注意力。目前公司正在全力以赴TD－SCDMA的试点工程和巴基斯坦手机业务。(非文)