李彦宏：预计08年来自日本市场的收入为零

　　百度2007年第四季度分析师会议问答

　　主持人

　　首先请Piper Jaffray公司的Gene Munster提问。

　　Gene Munster-Piper Jaffray公司

　　早上好，各位。首先向你们表示祝贺。 你能否谈谈百度公司第一季度的业绩展望？ 你们总是说第四季度是百度公司业绩较好的季度，你们预计第一季度营收会比去年同期下降2%，但是去年第一季度营收同比增长了3%。你们能否解释一下？ 这是否跟第一季度包括中国农历新年有关？谢谢。

　　李彦宏

　　正如皓瑜刚才所说，今年第一季度的收入不仅受到了中国农历新年的影响，还受到了南方大面积雪灾的影响。现在我们刚刚度过农历新年，还很难给出准确的第一季度收入预期。

　　在这一点上，根据一月份和二月上旬已经发生的情况，我们作出了这样的预期。

　　Gene Munster-Piper Jaffray公司

　　你们的每位用户收入保持着很好的持续增长势头，原因是什么呢？

　　李彦宏

　　我们的每位用户收入基本上取决于流量和广告位数量。随着越来越多的用户使用百度来搜索，我们将拥有更多的机会将流量转化为收益。同时我们将继续提高转化率，让广告商们在支出上拥有更大的灵活性。我们相信在将流量转化为收益方面仍然有着巨大的潜力，我们可以用更多的方式将相关性更强的广告提供给特定消费者。

　　我相信，随着流量的持续增长和转化算法的持续优化，每位用户收入将继续增长。

　　Gene Munster-Piper Jaffray公司

　　那么百度第一季度的每位用户收入还将继续增长？

　　李彦宏

　　从去年第一季度的情况就可以看出，我们的流量在中国农历新年期间通常会显著下降，因此我们不能确保第一季度的每位用户收入将在去年第四季度的基础上继续增长，但是肯定会比去年同期有所增长。

　　主持人

　　下面请花旗投资研究公司的Jason Brueschke提问。

　　Jason Brueschke-花旗投资研究公司

　　首先，我谨代表花旗集团对贵公司前CFO王湛生的去世表示沉痛哀悼。他是我们欣赏的共事者，一位伟大的CFO，他将被我们沉痛怀念。

　　李彦宏

　　谢谢。

　　Jason Brueschke-花旗投资研究公司

　　说回正题，我有两个问题。首先，你能否谈谈你们预计在2008年能够在日本市场获得多少收入？

　　李彦宏

　　我们目前还没有将日本流量商业化的计划。因此我们预计2008年来自日本市场的收入为零。

　　Jason Brueschke-花旗投资研究公司

　　你能否谈谈你们在2007年在日本投入了多少资本支出？ 年初的时候你们表示将在日本投资1500万美元，我想知道最终结果是否与它相符？

　　沈浩瑜

　　我们在2007年初时公布的1500万美元数据是对损益表的影响，正如我刚才所说，到年底的时候，我们一共在日本投资了7300万元人民币，略高于1000万美元。至于在日本的资本支出，我们无法提供详细数据，但是可能超过了1000万美元。

　　Jason Brueschke-花旗投资研究公司

　　又过了一个季度，你们的C2C战略有什么进展？ 我最感兴趣的两个问题是：

　　你们是继续打算开发自己的平台还是考虑设法通过收购或者授权的方式获得其他公司的平台？

　　你们能否透露一下将在2008年对C2C计划投入多少资金以及它将对损益表产生多大的影响？

　　谢谢。

　　李彦宏

　　我们将建立我们自己的C2C平台，具体的产品或服务将在今年推出。 我们预计今年还无法创收。

　　Jason Brueschke-花旗投资研究公司

　　你们计划今年在C2C上投资多少资金？

　　李彦宏

　　那项投资将远远低于我们在日本的投资，因此目前我们还不打算公布具体的数字。

　　主持人

　　下面请摩根大通公司的Dick Wei提问。

　　Dick Wei-摩根大通公司

　　早上好。请详细谈谈第一季度预期。 你们对2008年的预期实际上不如2007年。你们认为今年第一季度的情况是否会跟去年同期一样？我记得去年百度第一季度的收入有一半来自于三月份。你们认为今年第一季度的情况是否也是如此？百度第一季度的收入主要来自于客户的增加还是每位用户收入的增长？

　　李彦宏

　　我想每年的情况都会有一点不同。中国农历新年在每年的第一季度，但是具体时间每年都会有些不同。 去年的新年时间在2月份相当晚的时候，因此2月份的收入相当低，所以才造成去年第一季度的一半收入来自于3月份。

　　今年，虽然农历新年的时间比较正常，在2月初，但是我们遭到了雪灾的意外袭击，因此甚至连1月份的收入也受到了影响。但是今年2月份的收入减少将不会象去年2月份那么多。 据我们目前预计，今年3月份的收入在第一季度总收入中所占比例不会象去年那么大。

　　因此，结合所有这些因素，我们作出了这样的预期。

　　Dick Wei-摩根大通公司

　　你能否评论一下雪灾？ 它对你们的哪些方面造成的影响最大？是流量？每位用户收入？还是新客户？ 是否有很多客户在雪灾期间停止了搜索营销计划？

　　李彦宏

　　我想，很多中国人在打算回家过年的时候都被困在了半路上，因此流量肯定会受到负面影响。每位用户收入也会受到轻微影响，因为如果他们的资金用完了，他们就无法在新年之前续约。 新客户担任也会受到影响，因为我们的销售人员在雪灾期间无法与潜在客户联系。

　　主持人

　　下面请Bear Stearns公司的Robert Peck提问。

　　Robert Peck-Bear Stearns公司

　　你能否就谷歌打算在中国推出免费可下载MP3音乐搜索服务的计划发表一下评论？你认为这将对百度造成什么影响？

　　李彦宏

　　我们早就进入了这片市场，我认为我们对客户的音乐需求有着很好的理解。 我们坚信广告支持的数字音乐有着很好的发展前景。我们认为网络是一种新型媒体，可以帮助唱片公司推销艺人和歌曲。 我们已经与多家唱片公司展开了合作，我们对于合作的结果非常满意。

　　作为一家搜索引擎服务商，我们努力为网络用户提供尽可能多的公开信息，因此我们将打造一个开放式系统，让所有的唱片公司、艺人、各种文件都可以通过我们的搜索引擎被找到。

　　主持人

　　下面请Bear Stearns公司的Eric Winn提问。

　　Eric Winn-Bear Stearns公司

　　你能否简要谈谈百度公司打算如何提高百度日本的流量？

　　李彦宏

　　坦白说，我认为我们现在还没有解决这个问题。我们聘用了许多本地员工帮助我们研究日本市场以及找出吸引日本消费者的方法。 正如我所说的，我对公司目前在日本的进展很满意。我们的Baidu.jp网站正式推出之后，其流量在第二天就增长了3倍，其实这项服务早在10到11个月之前就推出了。 实际上，公开声明帮助百度吸引到了更多的日本用户。

　　到目前为止，我认为我们的搜索业务产品和服务是拿得出手的。只要我们能够为日本用户提供令他们满意的优质搜索服务，我就不会担心流量增长问题。 我们的主要精力将集中在为日本消费者提供最优质的搜索服务上面。

　　Eric Winn-Bear Stearns公司

　　你刚才谈到了品牌广告方面的捆绑战略。你能否举几个例子来说明你们是如何将品牌广告与搜索广告捆绑在一起的？ 你们的显示广告是如何定价的？

　　沈浩瑜

　　从最近一个季度的情况来看，由于我们可以提供文本格式或者显示格式的捆绑产品，包括搜索、显示广告和行为目标广告等，因此广告商们在百度上的开支一直在增加。

　　我想，他们之所以喜欢捆绑产品是因为他们可以在不同的宣传活动中整合所有这些不同的形式和广告，而且他们甚至可以将它们与线下宣传活动整合在一起。

　　不管是跨国公司还是国内客户，品牌广告商们逐渐意识到搜索和各种类型的在线和线下营销活动之间的协同作用。

　　至于显示广告的定价，我们会根据竞争对手的做法、我们自身的优势以及我们的页面访问量来决定。我们相信我们的显示广告的价格是很有竞争力的，可以为广告商提供较高的投资回报。

　　主持人

　　下面请瑞士信贷银行的Wallace Cheung提问。

　　Wallace Cheung-瑞士信贷银行

　　在去年第四季度，你们在线品牌广告业务的收入在季度总收入中占多大比例？

　　由于第一季度通常是品牌广告的淡季，你们在制定第一季度预期时是否考虑了这个因素？ 谢谢。

　　李彦宏

　　我想，有时是很难将品牌广告与效果广告分开的。 我们努力满足客户的所有需求。我们很难将品牌广告与效果广告分开。

　　目前，我们发现越来越多的大型企业、跨国公司或者国有企业逐渐开始意识到我们的平台尤其是以搜索为中心的平台不仅可以帮助他们提升业绩，而且还可以为他们的品牌宣传活动提供帮助。

　　沈浩瑜

　　我补充一下，因为你问到了品牌广告业务在总收入中占比的问题，相对于来自于中小型企业市场的收入来说，这部分收入在我们的总收入中仍然只占很小的一部分，但是我们发现这部分业务很受广告商的青睐。

　　主持人

　　下面请摩根士丹利公司的Richard Ji提问。

　　Richard Ji-摩根士丹利

　　在去年，你们一直积极招募新人扩大直销队伍。你能否谈谈你们未来的发展计划？

　　还有一个关于百度联盟的问题，它一直是推动你们公司流量增长的重要因素之一。 你能否谈谈你们现在的打算，特别是谷歌公司已经在积极寻求与新浪等大网站组建类似联盟。 谢谢。

　　李彦宏

　　我来谈谈联合销售力量，皓瑜来谈联盟问题。正如我们之前所说的，我们已经在北京、上海、广州、深圳等中国所有的一级城市建立了直销团队。 目前我们还不打算将其他地区的渠道模式转变成直销模式。

　　我想，在目前我们已经展开直销模式的地区，直销的效率仍然有很大的改善空间，我们在这些地区已经拥有很大的直销团队，我们将继续提高直销队伍的效率，我们将继续支持其他地区的渠道商。他们的增长潜力仍然很大，更好地管理渠道系统也是我们公司优先考虑的事项。

　　沈浩瑜

　　至于百度联盟的问题，据iResearch公司去年发布的一份研究报告显示，我们在中国网络广告市场已经占据领先地位。我想我们的市场份额大概超过了35%，远远超过我们的竞争对手。 在过去的几个季度里，百度联盟的流量一直保持健康增长；我们一直在寻找更大的合作伙伴，为我们提供流量和内容。

　　正如你们有些人所知，我们推出了一款名为百度电视的新产品，它是我们在联盟内容网站上推出的某种形式的广告，体现出我们一直在努力为我们的联盟成员寻找新的创收模式。

　　我们相信，我们将继续引领中国网络广告市场。

　　李彦宏

　　如果你将TAC看作收入比例，那么它已经可以说明来自百度联盟的收入体现出了越来越大的重要性。我们相信我们为联盟成员提供了一套非常有竞争力的奖励制度，它应该还有很大的潜力可挖。

　　主持人

　　下面请SIG公司的Ming Zhao提问。

　　Ming Zhao-SIG公司

　　我提一个关于天津经销商的问题。天津经销商是否是在去年11月底的时候被收购并将其收入包含到你们公司的财报中的？ 来自于天津经销商的收入是否能够跟来自广州的收入相比？

　　李彦宏

　　我们没有公布来自个别城市或地区的收入规模。我们所说的是天津经销商是我们的渠道系统中的一个非常重要的经销商，将它们转化为直销模式一直是我们面临的重要任务之一。 虽然这项交易已经结束了，但是我们一直在为此做准备，我们在天津的直销团队大概要花两三个季度的时间才能加快速度并发挥出其作用。

　　Ming Zhao-SIG公司

　　在品牌广告方面，当我们在阅读财报尤其是应收帐款栏时，那部分应收帐款是否主要来自于大广告商？ 因为中小型企业客户通常都会在进行搜索营销之前就提前付款。

　　李彦宏

　　是的。财报中的应收帐款主要来自于大品牌的广告商。

　　主持人

　　下面请Pacific Crest公司的Steve Weinstein提问。

　　Steve Weinstein-Pacific Crest公司

　　让我们看看TAC的增长，它的增长速度并不象收入增长速度那么快，而且逐渐变成了你们公司成本结构中更有意义的一部分。我希望你可以谈谈其中发生了什么事。 你们已经解释了百度联盟的增长，但是我在想，是否有些TAC开支跟收入有关呢？ 那些来自于百度所有权而非联盟的流量等等。

　　我想你们上次公开你们支付给联盟成员的费用所占的比例大概是公司IPO上市的时候。现在这个比例是否发生了一些变化？或者说发生了多大的变化？

　　李彦宏

　　关于TAC的问题，请阅读损益表，TAC作为总收入的一部分在过去几个季度里已经出现了增长。它其实在很大程度上反映出来自联盟成员的收入出现了快速的增长。

　　另一方面，尤其是我们在看待战略性交易的时候，当我们在看待战略合作伙伴的时候，我们并没有制定一个必须恪守的固定分成比例。 我认为TAC的逐渐增长是两个因素综合作用造成的。

　　我不是很明白第二个问题。

　　Steve Weinstein-Pacific Crest公司

　　是否有些TAC与推动百度流量增长有关，比如工具条经销或者类似其他活动等。

　　李彦宏

　　是的。如果我们与某些经销商签订工具条经销协议或者百度搜索框协议，那部分流量将被视为联盟流量而不是系统流量，哪怕它显示的是百度网址也是一样。

　　主持人

　　下面请高盛公司的James Mitchell提问。

　　James Mitchell-高盛公司

　　你们在这个季度有很大的再投资退税收入。以前，只要你们保持高水平的资本支出，是否就可以继续获得大量再投资退税收入并继续享受极低甚至为负的实际税率？ 谢谢。

　　李彦宏

　　我们在第四季度获得的2100万元人民币的退税收入实际上是一次性项目收入，因此，如果将那项退税收入扣除的话，你会发现我们在2007年的实际税率大约是1.3%，正如我们在之前的电话会议中所提到的，我们在中国拥有不同的组织实体。它们所享受的免税期有些快要到期了，因此我们认为2008年的税率可能会在10%以内。

　　由于中国的税制系统将在2008年进行改革，详细的实施准则还没有公布。仍然存在很大的不确定性，但是我想将2008年的税率预计在10%以内是可行的。

　　主持人

　　下面请瑞银公司的George Chu提问。

　　George Chu-瑞银公司

　　你能否谈谈你们打算在2008年在日本业务投入多少资金？

　　李彦宏

　　我们预计将在2008年投入2000万到2500万美元，这是对损益表的影响。

　　主持人

　　下面请美林证券的Eddie Long提问。

　　Eddie Long-美林证券

　　你能否评论一下你们的MP3共享业务的诉讼风险，以及诉讼将会对你们打算变成一个与音乐有关的服务中心的计划造成什么样的影响？ 例如，你们是否会改变你们的宣传和营销口号等等？

　　沈浩瑜

　　我想你所说的是百代公司提出的起诉。我们也看到了相关报道。 但是到目前为止，我们还没有接到法院的正式通知，因此我们不予置评。

　　正如彦宏之前所提到的，我们非常看好广告支持的数字音乐业务模式，我们已经在与百代和其他音乐唱片公司合作。我们相信我们的合作将对中国的数字音乐界产生重要影响。

　　主持人

　　下面请Bear Stearns公司的Robert Peck提问。

　　Robert Peck-Bear Stearns公司

　　现在全球都在担心消费者市场会进入衰退，你能否谈谈你的看法？还有你认为百度特有的抗风险能力以及分析师们应该考虑的影响？

　　李彦宏

　　我不是经济学家，我很难预测经济是否会衰退。我认为中国网络业界特别是搜索界的发展潜力还是很大的，实际上它的潜力在很大程度上取决于我们的行为，我们对搜索质量的完善，我们对创收模式的完善以及我们为引导公司、企业更好地理解付费搜索的好处而作出的努力。

　　在我看来，如果一家公司在营销上花1美元，它就应该在百度平台上花1美元。从这个意义上来说，我认为不存在任何形式的经济衰退，除非发生特别严重的经济衰退，才会对我们的收入增长构成实质性影响。

　　主持人

　　下面请Alliance Bernstein公司的Richard Chow提问。

　　Richard Chow-Alliance Bernstein公司

　　首先表示祝贺。我提一个关于C2C平台的问题。 你能否谈谈你们将在什么时候发布关于建立自己的平台的计划？ 还有，我们将在什么时候看到创收模式开始盈利？ 谢谢。

　　李彦宏

　　我们决定推出我们自己的C2C产品的原因是我们发现有许多百度用户利用我们的主要搜索框来搜索产品。我们打算推出一个在线竞拍平台来更好地满足用户需求，并协助教育中国用户更多地使用与电子商务有关的服务。

　　我们现在还没有将那种服务商业化的新计划。我们目前正在努力满足现有用户的信息需求。

　　主持人

　　下面请RBC Capital Markets公司的Stephen Ju提问。

　　Stephen Ju-RBC Capital Markets公司

　　你们打算在2008年投入多少资本支出？2007年底的时候，公司员工总数是多少？

　　沈浩瑜

　　截至去年年底，公司员工总数刚刚超过6000人。至于2008年的资本支出，我们不会对全年的资本支出作出预测，但是我想随着我们以后的持续投资，2008年的资本支出规模仍将比较大。还有一点不应被忽视的是对百度工业园的资本支出。工业园的建设正在顺利进行之中，整个建设将在2009年上半年完工。因此从现在到2009年上半年，我想用于百度工业园建设的资本支出大概在5000万到6000万美元之间。

　　主持人

　　下面请Stern Agee Capital Markets公司的James Lee提问。

　　James Lee-Stern Agee Capital Markets公司

　　早上好。之前你已经谈到了你们在中国一级市场的市场地位，你能否谈谈你们在二级市场的竞争力？ 我很想知道你们认为谷歌和雅虎会做出什么样的竞争举措？ 谢谢。

　　李彦宏

　　我要从两方面来谈这个问题。首先在用户方面。 我认为百度在二级城市占有的流量份额更高，因为我们的本地公司，我们的产品和功能都是完全根据本地用户的需求而定制的。

　　在客户或者广告商方面，我们从2002年起就已经建立起一套渠道系统或者经销网络，我想这个系统是中国网络业界最强的系统。到目前为止，我们在这个方面仍是遥遥领先于其他任何对手的。

　　主持人

　　下面请SIG公司的Ming Zhao提问。

　　Ming Zhao-SIG公司

　　财报汇总中有一项数额为100万元人民币的其他收入，它是来自哪里的？ 此外在营业收入一栏下还有1200万元人民币的其他收入，比前一季度相同栏目下的400万元人民币收入要高。 你能否就此谈谈？ 谢谢。

　　李彦宏

　　如果我没有理解错的话，在其他收入一栏下的1200万元人民币收入是利息收入，此外还有1300万元人民币的其他收入，大部分都来自于政府发放的津贴，那也是一次性收入。

　　主持人

　　下面请摩根大通公司的Dick Wei提问。

　　Dick Wei-摩根大通公司

　　你能否公布一下员工总数？ 还有，你是否可以说说第四季度资本支出的情况？到底有多少用于服务器，有多少用于工业园建设？

　　沈浩瑜

　　我们没有公布详细的员工统计人数，但是正如我刚才所说的，截至2007年底，我们公司的员工总数刚刚超过6000人，其中有4000多人是销售和营销人员。

　　至于第四季度的资本支出，总数是1.66亿元人民币，其中有三分之一以上用于百度工业园建设。

　　Dick Wei-摩根大通公司

　　因此，我所看到的数字是用于工业园建设的了？

　　沈浩瑜

　　总数是1.66亿元人民币，其中有三分之一以上用于百度工业园建设。

　　主持人

　　下面请瑞士信贷银行的Wallace Cheung提问。

　　Wallace Cheung-瑞士信贷银行

　　在股票分红方面，似乎第四季度增长不少。它在未来几个季度是否会继续增长？

　　沈浩瑜

　　第四季度的SBC略微有点高，那实际上是我们特意赋予第四季度的功能之一，是为了我们聘请高级人才而定的，因此它实际上是随着季度的不同而变化的。但是我不认为它会继续增加。

　　主持人

　　下面请Elsa公司的Eleanor Long提问。

　　Eleanor Long-Elsa公司

　　你之前提到百度曾经考虑在香港上市。你们现在是否仍然会考虑那个可能性？

　　李彦宏

　　我们一直都可以选择各种上市方式，只要能够更好地服务于我们公司的股东就行。目前，上市的计划还处于最初阶段。 我们必须找出一个办法来证明这个上市计划对我们目前的股东、员工和客户都是有利的。

　　Eleanor Long-Elsa公司

　　那是否意味着百度今年不太可能会上市？

　　李彦宏

　　是的，我想今年不太可能。

　　主持人

　　下面请Shaw Capital Markets公司的Tsei Chen提问。

　　Tsei Chen-Shaw Capital Markets公司

　　你认为微软并购雅虎将对你们公司造成什么样的影响？你们是否为此做好了准备？

　　李彦宏

　　正如你或许知道的那样，这两家公司在中国搜索市场的份额都不高，而且这项交易如果能够完成的话，可能也需要很长的时间来完成。我们很难预测这项交易会对百度公司造成什么样的影响。

　　主持人

　　下面请Needham &Co.公司的Kar Kwong提问。

　　Kar Kwong-Needham &Co.公司

　　在第四季度，你们在加快客户变化的速度上做得不错，从第三季度的40%增加到了44%。我想知道的是，其中有多少是因增加的回头客户推动的呢？

　　同时还请谈谈大型广告商业务的快速增长和中小型企业客户业务的增长对ARPU增长各有多大贡献？

　　李彦宏

　　我想，活跃在线客户数量实际上可以反映出我们的销售团队的执行能力。这个市场的潜力是巨大的。 在中国有1千万或者2千万家以上的企业，每一个企业都可以使用我们的付费搜索平台。这只是市场成熟性和我们如何获得客户的问题。

　　我想，第四季度的数据已经足以反映出我们销售团队的执行力。大客户通常都会在我们的系统上花费更多的钱，因此这肯定有助于ARPU的增长。

　　Kar Kwong-Needham &Co.公司

　　你能否透露一下你们公司的客户中有多少是回头客户？

　　李彦宏

　　其实很难界定哪些客户是回头客户。我们基本上是将它作为一项服务提供给客户的。 从理论上来说，人们应该不断对这个系统进行投资，但是有时他们可能会决定停一段时间然后过段时间再回来投资。他们可能会停止一个星期，一个月甚至一年的时间。

　　这实在是很难界定的。

　　我想，客户的整体忠实度是很高的，我们提供的服务效果也很好，他们非常满意。

　　Kar Kwong–尼达姆&Co.公司

　　大广告商和中小型广告商之间的比例如何？

　　李彦宏

　　正如我之前所提到的，我们发现来自大客户的收益越来越高。但是中小型客户仍然是我们收入的主要组成部分。正如我所说的，潜力非常非常大，我们没有在新客户或者客户支出上看到任何限制。 这只是市场成熟性和获得客户方式的问题。

　　主持人

　　现在电话会议快要结束了。我将发言权交还给百度公司首席执行官李彦宏，请他发表会议总结。

　　李彦宏

　　再次感谢你们今年来参加这个会议，如果你们有更多的问题，请与我们取得联系。(三张)