北电贱卖资产：2500亿美元估值灰飞烟灭

　　导读：国外媒体今天发表分析文章称，估值曾经高达2500亿美元的北电在破产法庭上廉价出售资产，其收回资金将不足20亿美元，这家昔日互联网革命的主力如今惨淡收场。

　　1月曾寻求破产保护的北电上周五以6.5亿美元(相当于该公司一年利润)的价格出售其运营网络业务中盈利最高的资产及LTE(长期演进技术)研发部门，该举为其未来交易立下了低门槛。北电还宣布将寻求出售其剩余资产，并从多伦多证券交易所摘牌。

　　据知情人士透露，北电的CDMA部门虽呈下滑趋势，年利润仍达约7亿美元，这意味着周五收购该部门北美资产的诺基亚西门子通信公司(以下简称“诺基亚西门子”)有望在第1年内收回投资成本。诺基亚西门子是诺基亚和西门子的合资公司。

　　形势今非昔比

　　自互联网泡沫终结以来，北电便一直身陷泥潭，当时随着互联网的兴起，数据通信设备需求增大，投资人认为北电将从此中获益，故而抬高该公司股价。

　　北电CEO迈克·扎菲罗夫斯基(Mike Zafirovski)周四向加拿大议会金融委员会表示：“我初到北电时，许多人都说这是一场不可能完成的任务，但我们坚信，北电可以成为一个摆脱困境的伟大国际性标杆企业。”自2005年11月到任以来，扎菲罗夫斯基帮助北电摆脱财务丑闻、节省开支以及开发极具潜力的新兴技术。但扎菲罗夫斯基也表示，去年夏季过后，该公司“遭遇了瓶颈”，他告诉委员会：“全球金融危机增大了我们面临的挑战，也影响了我们的全面转型。”

　　北电的CDMA技术大力推动了新科技的发展，而在扎菲罗夫斯基看来，在强大的的西方对手和近年来以低成本低价占领市场的中国竞争者面前，新科技是北电参与竞争的关键。不过有评论称，北电的领导者未能认识到该行业的深刻变革，即网络设备已变得像日用品一样普通，运营商纷纷整合，北电无法再依靠其赚取丰厚利润。

　　投资人不满

　　为了度过经济困难期、在信贷危机中储存现金，去年北电的核心用户减少了现有通信开支，并延迟了网络升级，使得北电陷入危机。去年秋天，北电试图通过出售其高速增长但未能盈利的城域以太网业务以获取现金，但未能找到合适的买家。这次出售该公司最有潜力的业务的举动却吓坏了投资人。

　　在众多竞争对手看中北电的各项业务时，北电却未能达成多笔资产出售交易，部分原因是加拿大、美国与欧洲的破产法规复杂，部分则是因为将其知识产权分拆出售存在难度。

　　决策不当

　　GMP Securities资深电信设备分析师迈克·厄洛克(Michael Urlocker)称：“北电CEO与董事会错误地认为，耐心等待便能高价出售其资产，这是他们近年来犯下的许多重大错误之一，而这也让人们对其竞争力提出质疑。”

　　北电发言人穆罕默德·纳库达(Mohammed Nakhooda)表示：“北电在最大限度地坚持技术创新、留住用户与员工的同时，集中精力实现公司价值的最大化。我们认为，与诺基亚西门子签署的合约与以上目标相吻合，我们还将带着相同的目标前进，与公司其它资产的潜在买家谈判。”

　　扎菲罗夫斯基周五接受采访时称，北电正“深入探讨出售其余部门事宜”，其中包括企业部门(enterprise unit)，该公司已与两家潜在买家就此展开谈判，分别是银湖伙伴公司与新桥资本旗下Avaya，以及西门子企业通信有限公司。

　　据知情人士透露，去年北电进入破产程序之前，企业部门的初步竞价为10亿美元左右，自北电亏损以来，该部门现有估值不足5亿美元。北电剩余盈利资产的利润均远低于新近出售的CDMA部门，知情人士称，出售这些资产每笔交易最多不超过10亿美元。