门户战略进展迅速 腾讯网期待网游惊世之作

　　高盛３月２１日发布报告，重申对腾讯的买入评级，并将目标价由６０港元上调至６４港元。高盛认为，随着腾讯网络游戏的加快推出，以及搜寻业务的持续增长，腾讯将保持发展态势，因此上调其２００８年及２００９年度每股盈利各１％和３％。上调之后的目标价格相当于２００８年度预期市盈率的４２倍。

　　高盛之所以重申对腾讯的买入评级，与３月１９日腾讯公布的财报有着紧密联系。财报显示，腾讯２００７年收入３８．２１亿元，盈利１５．６８亿元，比去年同期增长４７．４％。如此出色的业绩不由让人们对腾讯未来发展投以更多关注。

　　收入力压三大门户

　　腾讯３月１９日公布的２００７年四季度财报显示，四季度公司总收入为１１．２２亿元，仍然保持了较高增长速度，但相比前三季度，增长速度有所放缓。数据显示，这一收入水平同比增长５７．３％，环比增长６．１％，但三季度的环比增幅曾达到２１．８％。同时公布的年报数据显示，腾讯２００７年总收入为人民币３８．２１亿元，同比增长３６．４％；基本每股收益为人民币０．８８元。

　　拿此次腾讯公布的财报数据与前期新浪、搜狐、网易公布的财报数据进行对比，腾讯２００７年的收入已力压传统的三大门户。２００７年，新浪、搜狐的收入分别只有１７．９５亿元和１３．７８亿元，仅相当于腾讯的一半，即使是传统的三大门户里表现最出色的网易，也只有２４．６７亿元。在增速方面，传统的三大门户增长速度也不及腾讯。网易为４％，新浪为１６％，只有搜狐超过了４０％。

　　另外，在资本市场中，市值是能准确反映上市公司实力的重要指标之一。据了解，目前网易市值约为２０亿美元，新浪、搜狐都在这个数字之下，这些都远低于腾讯约１００亿美元的市值。

　　增值业务和广告功不可没

　　在漂亮的财报背后，互联网增值业务和网络广告的作用功不可没。２００７年四季度腾讯实现总收入１１．２２亿元，其中占总收入６６．７％的互联网增值业务营收为７．４８亿元，同比增长７１．３％；网络广告业务收入则为１．５９７亿元，同比增长９５．９％。同时，互联网增值业务还是腾讯最大的收入来源，年收入达２５．１３７亿元，仅这一项就超过阿里巴巴上市公司一年的营业收入。

　　据悉，互联网增值业务依托于腾讯核心的即时通讯平台和丰富的个性化增值服务。分析人士认为，随着腾讯各项互联网增值产品的完善和推陈出新，互联网增值业务在未来仍将稳占腾讯收入的最大份额，特别是ＱＱ品牌下形成遍地开花的增值服务，竞争者很难与其抗衡。而在网络广告方面，网络广告业务在总收入中的比重虽然不像互联网增值业务那么大，但保持高速增长，依托ＱＱ．ｃｏｍ门户平台的迅速发展，以及腾讯强大的整合优势和实力，未来网络广告收入仍会持续快速增长。

　　互联网知名人士谢文在大度咨询举办的ＩＴ龙门阵上表示，“互联网增值业务是互联网正宗的收入，其他的都是抢传统产业的饭碗。或者要看政策吃饭，增长上限看得到。腾讯的互联网增值服务不一样，别人（别的产业）拿不走。”

　　社区、网游将成新增点

　　腾讯未来要想取得更大突破，大力发展网络社区和网游至关重要。在网络社区方面，腾讯“ＱＱ空间”的单月活跃用户目前已超过１亿，超过了Ｆａｃｅｂｏｏｋ，成为“全球最活跃的在线中文社区”。

　　马化腾曾这样描述自己经营“社区”的初衷，即时通信工具必须“社区化”，“让用户不管是实时的状态还是不实时的状态，其信息和活动都会在互联网上、社区内留下痕迹”，而腾讯的各种互联网产品与服务，也就可以通过网络社区的关系网增加粘性。虽然网络社区目前还不能带来直接收入，但利用网络社区可能打造超级推广平台，“钱”景不容小觑。

　　另一方面，网络游戏也将成为腾讯未来另一个突破口。财报显示，腾讯网络游戏较上季度增长５１１０万元，在其他业务增长放缓的情况下，未来网络游戏将成腾讯总营收增长主要来源。

　　３月初，法国巴黎银行发布了中国网络游戏行业的预测报告，报告认为，平台化将在今年成为中国网游行业投资主题，而腾讯和盛大都具有这样的平台优势，因此将两者列入投资首选企业。前不久，腾讯宣布拿下韩国游戏《地下城勇士》的国内代理权，预示其想借助这款出色的游戏进入网游第一阵营。

　　腾讯互动娱乐系统高级执行副总裁任宇昕也表示，腾讯的游戏业务将按照自主研发、联合运营、代理三种模式齐头并进的方式进行。任宇昕还表示，尽管腾讯自研产品中还没有出现惊世之作，但一切都在沿着预定的轨道向前发展，腾讯计划用五年或者更长的时间打造中国最顶尖的游戏开发队伍。