传国务院已开电信重组会议 分析称北京奥运后落实

　　2月19日消息，据路透社报道，投行高盛及瑞信等周一都发表研究报告，指国务院已召开常务会议讨论内地电信业重组事宜。瑞信引述TD-SCDMA行业联盟秘书长杨骅的话指，中国第三代移动通信(3G)发牌指日可待；但高盛则认为，即使重组方案有眉目，距离各家公司落实重组的日子还远。

　　受有关消息刺激，中资通信股早段交投活跃，两大固网通信商中国电信及中国网通盘中一度涨近6%及5%，其后跟随大盘指数回落，低收1.61%，中国最大移动通信商--中国移动收跌2.07%，中国网通更由升转跌，收挫2.71%。

　　然而，杨骅周一则对路透表示，“我个人认为内地今年内应该会发出3G牌照，可能早，也可能晚，但不会是最近。”

　　瑞信表示，上周为TD-SCDMA行业联盟在欧洲举办路演期间，该联盟秘书长杨骅证实，国务院正召开常务会议讨论内地电信业重组事宜。他预料，内地将于短期内落实3G牌照。而中国移动的母公司，将为发展中国自行研发的3G制式--时分多步码分多址(TD-SCDMA)肩负更大责任，由目前在内地10个城市推行TD-SCDMA建设，扩展至第二阶段的300个城市。

　　瑞信报告还引述杨骅表示，中国料发出三张3G牌照，中移动料取得TD-SCDMA制式牌照，中电信摘下CDMA2000制式牌照，而中国网通则通过并合中国联通，取得WCDMA制式牌照以进军移动通信。

　　瑞信向业内人士了解，认为内地通信业监管机构，包括信产部、国资委及发改委均已达成共识，向国务院就内地电信业重组事宜提交计划书。该行认为，重组事宜在今年上半年或有所公布，但具体时间仍难以预测。三月初举行的全国人大一次会议将为业界提供较清晰的理解。

　　高盛指落实重组仍远

　　高盛亦指出，内地电信行业重组很大机会进行，且国务院就此召开会议，乃重要的一步，然而，有关时间表却无从推测。尽管国务院或批准各家通信企业母公司层面合并的大方向，国资委及各上市公司如何注入资产，及并购的相关细节仍有待探讨。高盛预期，内地将先行发出全业务牌照，然后公布各通信企业母公司层的并购方案，最后才落实上市公司的合并。

　　另一些投行花旗及里昂，与高盛持类似意见，认为各上市公司的并购方案，最终仍需取得股东同意，料最少要多花4-6个月时间。因此，里昂估计，内地电信业重组将于北京奥运会后方可落实。

　　至于瑞信，其认为电信业重组应早于3G发牌，因这有助尽快解决固网业务萎缩，固网商无力竞争的困局，同时又为TD-SCDMA发展提供较充足准备时间，但瑞信指，中移动不急于加速在内地300多个城市推行TD-SCDMA第二阶段的建设，因内地未有大规模推行3G服务的迫切需要，且TD-SCDMA亦需更多时间发展。

　　在四大中资通信股中，瑞信最看好中国网通，给予其“跑赢大市”评级，目标价26.5港元。另外，中移动近期股价调整，也为投资者在其3月中旬公布2007年第四季强劲业绩前提供买入机会，该行目前对中移动评级亦为“跑赢大市”，目标价153港元。

　　至于中电信及拥有两个移动网络的中国联通，瑞信认为，重组的大部分利好因素已于现股价反映，故目前评级仅为“中性”。中国联通轻微高收0.72%，至19.58港元。