电信重组：双寡头还是三角式

　　无论哪种阵营，都无法形成真正平衡，并遏制下一个垄断者

　　2007年年底到2008年年初，电信运营商分拆、重组版本虽然说不上是板上钉钉，但从市场各界人士的反应来看，几成既定事实，只待一声政令枪响，选手就将朝那条跑道狂奔了。

　　除了赛道，参赛者的实力大小、数量多寡，也将决定呐喊人、助跑者、“赞助方”、主办方等利益或非利益方的阵势和其获益。

　　暂且按照现在最受追捧的说法，把候选的参赛者分为两个阵营：双寡头和三角式。双寡头是中移动+中网通；中联通+中电信，发两张3G 牌照，两家运营商分别获得全业务运营牌照。三角式是指三个运营商的竞争状态：中移动独立；中联通G网运营+网通；中联通C网运营+电信，发3 张3G 牌照，后两家运营商获得全业务运营牌照。

　　政府主导重组的初衷是打破垄断，而各界看法却褒贬不一。

　　双寡头的对峙

　　运营商人士预计，在竞争初期，按照不断攀升的用户数字，中国移动作为拥有用户优势的一方，可能会采取按兵不动的策略。几家运营商由于各自的内外调整，会倾向于一种“保持现状”的竞争策略。

　　而一直以来，中国联通(600050行情,股吧)都将终端管理作为防止客户流失的一项重要内容。中国联通的一位中层人士对记者说，公司对目前的用户现状剖析后发现，用户离网呈现出多个方面原因。“从内部来说，公司可以通过政策和经营管理来进行调控；但是外部竞争的因素，公司的控制能力相对要低。”他曾在采访中声称，为了降低不断攀升的营销成本，最近两年营销工作中最为重要的便是加强终端覆盖，适度、 逐渐结束手机补贴和用户协议入网政策。

　　但重组一旦发生，与中国电信合并的中国联通，极有可能将继续沿用手机补贴政策来赢得新用户，吸引竞争对手的用户转网。

　　而中国电信作为传统的老牌固定网络运营商，历史和地缘优势让它具备更好的本地网络和客户资源，维持固定网络的资源优势，再捆绑上联通带来的移动业务。业内人士认为，联通电信组合对优势固网资源的优化使用，将形成综合竞争策略，有可能在重组初期从“中移动+中网通”手里夺得部分用户。

　　削弱对手、赶超对手或是平分秋色，形成双寡头态势，均有可能。

　　三足鼎立

　　此次重组的目的是打破垄断、综合优势，但目标却是实现运营商的全业务运营：使固网运营商有业务增长点，让移动运营商兼顾固网业务。

　　但是，两个实力悬殊的竞争对手在对垒时，价格战通常都不可避免。中国联通的G网和C网一旦融入中国网通或是中国电信，手机补贴仍然会是中国电信和网通形成新品牌的主要竞争策略。

　　跟踪两个固网运营商的新产品线就会发现，它们虽然没有移动业务，但中国电信和网通早就在移动领域开始试水。

　　“虽然‘联通C 网+电信重组’前的移动用户份额比较低，但相信其份额会不断提升；‘联通+网通的GSM 网’会升级到WCDMA，其用户份额比不会有过多增长。中移动份额会相应下滑逐渐形成一个4∶3∶3 的格局。”谈到未来运营商的生存状态时，联合证券的一位分析师预测。

　　谋局定成败

　　纵向来看，重组前、重组中和重组后，各个运营商也将采取不同的应对策略。

　　从目前的竞争来看，重组前，几个运营商将会把价格战作为主要竞争策略。2005 年8 月，由信产部和发改委下发的《关于调整部分电信业务资费管理方式的通知》，成为政府对资费管理的主要办法，双向收费改单向、降低漫游费，作为电信资费改革的主要工作和热议话题常盛不衰。

　　而在重组后期，3G 网络的初步建设竣工，运营商的深度营销和产品差异将会起到关键作用。几方势力有可能重新把资费竞争作为主要竞争策略。

　　国泰君安分析师陈亮表示，重组后将形成三大全业务运营商的新竞争格局，中移动依旧占垄断位置、合并后的新联通及网通依旧实力最弱。合并后的新联通网通将获得最成熟的WCDMA 制式，但从竞争格局看将受制于新电信、中移动两大集团的长期压力。“长期来看，中移动在未来2-3 年仍将是绝对垄断位置难以撼动的强势运营商。新中国电信的竞争实力有望快速提升、与中移动的差距将缩小。”

　　信息产业部电信研究院研究人士认为，如果照此态势，中国电信在2009 年以后，新业务发展的新增规模和新增收入均会超过中国移动的增量，若干年后中国电信有可能重新坐上电信运营市场的头把交椅。“很快，我们就可以看到电信业会不会回到这个怪圈中。”

　　电信重组争论未定 各方暗中发力

　　不过，实际结果有时却和期待相反。2007年，中国移动占据市场绝对垄断地位。中国移动占电信业新增收入市场份额已超过90%，新增利润份额超过140%。中国移动已经逼近绝对市场垄断。相比之下，两家固网运营商相形见绌，2007年中国电信前三季的经营收入为1312亿元，净利润172亿元，比上年同期仅增长2.8%；净增用户只有557万户。中国网通截至2007年12月，本地电话用户数较上年同期大幅流失411.4万户。电信业力量失衡的鸿沟呈不断扩大加速态势。

　　中国网通副总经理朱立军2007年在提交给“两会”的报告中提到，中国电信拆分后的实际结果是：中国网通的市场规模和收入规模是中国电信的一半，利润只有中国电信的六分之一，资产负债率却比中国电信高10%，这对于规模效应明显的电信企业来说，双方谁强谁弱非常明显。

　　“从当前行业竞争来看，电信业似乎又回到了拆分中国电信前的局面。”国资委主任李荣融表示。

　　政府层面、产业链层面对运营商之间实力的严重失衡早已心知肚明，3G牌照发放的基础在重组的无限延迟下受限，难以在运营商之间形成有效竞争。业内人士普遍认为，为了改变这种失衡的局面，电信重组似乎不可避免。

　　“通过某个政府部门行政手段来解决电信市场失衡有失理性，市场调节才是最好方式。”北京邮电大学教授舒华英认为，“放宽市场准入、用资本作为纽带来平衡，才有可能解决目前电信产业的失衡问题。”

　　电信版图前世今生

　　一个集权、一个放权；一个干预，一个平衡。行政力量和市场手段的适当均衡使用，将成为中国电信业有效重组的两大方式，按照中国前几次重组的脉络和经验，资本纽带少不了海外重组模板带来的参考。

　　从2004年起至今，美国电信业就开始新一轮的整合，分别引发了两起平行收购和两起垂直收购：Cingular收购AT&T无线、Sprint收购Nextel；西南贝尔收购AT&T、Verizon收购MCI，总额超过1200亿美元。

　　美国电信业改革一直是中国电信业改革的参照系。AT&T将近一个世纪都处于独霸一方的时代，垄断了当时的长途和市内电话服务，运营6000万英里的电话线路，年收入达170亿美元。后来，AT&T迫于MCI近十年诉讼压力而解体，从1984年1月1日起，AT&T被肢解为经营市话和地区性长途的7个独立的贝尔公司、经营长话业务的AT&T、设备制造和贝尔实验室。中国电信北京研究院副主任蔡翔表示，Verizon和MCI耗资400多亿美元的合并，这个数额是对长途运营商的贬损性估值。“除了资本市场评价体系的混沌外，还有管制的混沌。”

　　美国电信的民营化趋势，增加竞争，给客户带来利益，到底能给中国的电信改革打上多深的烙印？

　　“美国采取的拆分也是一种不对称管制，这和现在的技术和业务潮流发展背道而驰。”舒华英认为，“应该给所有的运营商以平等的竞争权，国家的监管应该寿终正寝。”

　　类似的看法总是不乏得到印证。“推迟重组总体上讲不利于整个电信业的发展。随着行业的发展，再过几年，固网运营商可能会消失，代之以融合业务运营商。国家考虑更多的应是资产如何布局才能产生最大效益。”信息产业部电信研究院副总工程师、电信专家陈金桥表示，“为了形成几家实力接近的电信运营商，现阶段电信业改革，国家应尽快选择最佳时机进行重组，形成有效的竞争格局。”