机构视点：5月20日九大机构谈后市

　　窄幅整理仍将延续

　　昨日市场呈现窄幅整理走势，成交量较前期大幅萎缩，热点主要集中在部分水泥股、医药股、煤炭股等，而前期活跃的农业、航空、金融、地产跌幅较大。目前300指数08年动态市盈率水平为22倍，09年18倍，市场整体估值水平依然处于合理区域，中期市场依然可以乐观看待，但预计短期缩量窄幅整理的格局仍将延续。(方正证券)

　　行情处于相持阶段

　　周一水泥、医药、煤炭、造纸等板块表现活跃，而房地产、农业、旅游和航空运输等板块走势较弱，两市大盘维持弱势震荡。从短期市场走势看，大盘下有20日、30日线支撑，上有5日、10日线压力，短期多空双方处于相持阶段，预计短期市场仍需消化灾情带来的负面影响，权重股如金融板块等的走势将决定大盘是否会在30日线附近止跌企稳。 (华泰证券)

　　市场维持窄幅横盘

　　周一大盘上午急挫至3560点附近后逐步收窄跌幅，尾盘收至3600点之上。大盘呈现交投清淡的格局，日成交金额创出4月23日以来单日成交最低水平，市场热点依然围绕灾后重建形成分化的走势，预计周二投资者仍将维持观望的情绪，大盘难有较大涨跌幅，维持盘整。(西南证券)

　　股指有望震荡上涨

　　周一市场低开后缓步回升，到收盘两市仅仅小幅下跌，当日成交也较为平淡，热点波澜不惊，随着指数已连调三天，周二大盘有望震荡上涨。主流热点：灾后重建。北京首放研究平台显示，这类热点所属个股，大多是股性活跃小市值股票，一旦启动，往往容易引发跟风资金的持续进场。(北京首放)

　　大盘进入观望期

　　昨天上证指数围绕3600点展开震荡，市场交投比较清淡，两市成交量仅1000多亿元。从近期交投情况来看，两市成交量越来越少，大盘经过前期的大幅上涨后进入观望期，后市的走势仍取决于大盘权重股的走势以及市场的活跃程度。建议投资者关注权重股的走势和市场的成交额的变化。 (万国测评)

　　向下调整可能性较大

　　昨日大盘选择低位震荡方式运行，继续保持在3600点上方，但综合当前市场情况看，后期面临的压力较大，调整风险正在迫近。特别是，从技术面看，大盘自4·24以来并没有产生完整意义上的探底确认行情有效性的下跌，积累了相当大的获利盘，这些筹码在大盘不稳定时有可能随时选择兑现并导致大盘调整。 (杭州新希望)

　　仍有冲击60日均线潜力

　　周一两市大盘呈窄幅震荡走势，股指盘中反弹至5日、10日均线处受阻回落，个股涨跌互现，日K线再报以十字星。短线来看，在大灾面前，市场仍维持强势震荡格局，只要短线市场不出现杀伤力较大的阴线，市场仍有冲击60日均线的潜力。预计短线市场仍将稳定运行，下半周面临方向选择。 (九鼎德盛)

　　市场面临方向性选择

　　周一沪深两市大盘惯性下探后逐渐企稳，成交量较上周进一步萎缩，K线保持原有的三角形整理形态，从近期市场的持续缩量来看，机构投资者对后市相对谨慎,市场分歧较大。总体来看，尽管政策呵护意愿和市场运行存在一定差距，但股指在缺口上方运行相对平稳，短期震荡之后将寻求方向性的选择。 (上海金汇)

　　成交萎缩制约回升空间

　　沪深两市周一惯性低开后均出现较明显的震荡整理态势，市场活跃程度有所提高，但星型线往往预示短线变数较大，而成交额则进一步缩减，说明资金运作热情依然较低，短期内有效的回升空间可能会因此受限。 (北京首证)