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分析师称Google股价难以涨至650美元

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美国投资银行Cantor Fitzgerald和Piper Jaffray近日分别将Google股票的52周目标价位上调至650美元和630美元。

作者:新浪科技 2007年1月9日

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2004年夏天,Google进行了首次公开招股,当时的股票发行价仅为83美元。本周五,Google在纳斯达克报收于487.19美元。也就是说,最初买进Google股票的投资者已经获得了383%的投资回报。今年11月底,Google股价一举突破500美元大关,涨至513美元。美国投资银行Cantor Fitzgerald和Piper Jaffray近日分别将Google股票的52周目标价位上调至650美元和630美元。

  里德维认为,Google股价今年很难涨至650美元左右的价位。基于Google当前股价,要涨至650美元的目标价位,Google今年还需要上涨30%左右。分析师之所以设定如此高的目标股价,从很大程度上是因为投资者对Google的乐观情绪,这不由让人回想起上世纪90年代末的互联网泡沫。

  当然,Google同互联网泡沫时期那些只知道“烧钱”的互联网公司有着很大的不同。根据互联网流量跟踪公司comScore Networks公布的数据,Google已经在网络搜索市场占据了45%的份额,遥遥领先于雅虎的28%,和微软的12%。得益于网络广告市场的飞速发展,Google的营收和净利润也持续高速增长。互联网搜索是当前最热门的市场,而Google是这一领域最热门的公司,即便如此,Google股价真能涨至650美元吗?

  Cantor Fitzgerald分析师德里克·布朗(Derek Brown)在研究报告中称:“Google有能力以一种经济高效的方式将用户同信息、产品和服务联系在一起,而这种能力正是在互联网经济中获得成功的关键。”12月21日,布朗将Google股票纳入研究范围,为其确定的目标股价为650美元。事实上,很多分析师都认同布朗的观点,认为Google股价还有进一步上涨的空间。Thomson First Call调查显示,分析师对Google目标股价的平均预测为549美元。

  布朗承认,他对Google营收和净利润增长速度的预期超过了其他分析师,这也是他将Google目标股价定为650美元的依据。例如,布朗预计Google今年每股收益将达到13.10美元,而分析师的平均预测为12.68美元。布朗表示,他预计Google明年的每股收益试算额为18.27美元,650美元的目标股价相当于Google市盈率为35到40倍。

  也许布朗为Google确定的目标股价过高,但一个不容忽视的事实是,尽管Google的发展速度已经呈现减缓的势头,但该公司营收和净利润仍然保持在一个较高的水平,这也是它吸引投资者的关键。分析师预计,Google今年的营收将增长50%,达到107亿美元(未计入流量获得成本);每股收益将增长35%到40%。

  毫无疑问,这样的增长速度无法同两年前相提并论。2004年,Google营收和净利润的增长速度都超过了200%。但雅各布互联网基金的基金经理莱安·雅各布(Ryan Jacob)表示:“任何一家公司都无法逃脱大数定律的束缚,随着一家公司逐步发展壮大,继续保持较高的增长速度将越来越困难。”分析师预计,雅虎2007年营收将增长20%,每股收益将增长28%。同大多数公司相比,这样的增长速度并不逊色,但仅有主要竞争对手Google的一半。

  从财报来看,Google绝大部分营收都来自于网络广告业务。因此,Google未来两年的发展速度有多快,主要取决于广告客户和广告支出的增长情况。独立市场研究公司eMarketer预计,2007年美国网络广告支出将增长19%,达到195亿美元。今年11月,Google以价值16.5亿美元的股票收购了著名视频共享网站YouTube,进一步提升了对广告客户的吸引力。

  当然,对网络广告的依赖也是Google的主要弱点。通常情况下,一旦出现金融危机,大多数企业所采取的第一项措施就是削减广告支出。雅各布表示,如果看好整体经济的走势,Google是一个不错的投资选择。不过,雅各布并不担心整体经济下滑给Google带来较大的负面影响。在他所管理的基金中,Goolge股票占据了很大一部分比例。

  从长期来看,如果Google能逐步摆脱对搜索广告的依赖,迅速发展其它业务,该公司面临的挑战将会减弱。事实上,Google正在朝这一方向努力。最近一段时间,Google推出了多项新服务,包括分类广告服务、网络支付服务、以及博客服务等等。当然,Google目前还未从这些投资中获得太大回报,而且在很多市场都面临着激烈的竞争。例如,eBay旗下的网络支付平台PayPal和新闻集团旗下的社交网站MySpace,都是Google潜在的强大竞争对手。

  布朗表示:“Google的确面临着多方面的挑战,但到目前为止,我们还看不到Google遭遇发展瓶颈,或者Google广告客户和互联网用户开始转向其竞争对手的趋势。”尽管里德维认为Google股价很难涨至650美元,但他也承认,Google将于2007年继续高速增长。对于投资者来说,现在投资Google还不算晚。

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